홍콩 재무 비서에서 홍콩의 가상 자산 개발에 대한 정책 선언을 발행하기 위해 ("선언") 이후, 홍콩 정부는 새로운 정책을 자주 도입 했으며이 지역에서 Web3.0의 개발을 촉진하려는 노력을 아끼지 않았습니다. 2023 년 11 월 2 일, 홍콩 카지노 꽁 머니 및 선물위원회 ("홍콩 카지노 꽁 머니 규제위원회"또는"SFC")는 두 개의 원형을 발행했습니다. 즉 "토큰 화 된 카지노 꽁 머니 관련 활동에 참여하기위한 중개자의 원형"("토큰 카지노 꽁 머니 원형") 및 중국 카지노 꽁 머니 규제위원회의 토큰 화에 대한 부록 및 원형 투자 상품 승인 (""공인 투자자 제품의 원형 "). 그 중에서, 토큰 화 된 카지노 꽁 머니 원형은 2019 년 3 월 28 일 홍콩 카지노 꽁 머니 규제위원회가 발행 한 "카지노 꽁 머니 발행에 관한 진술"을 대체합니다 (""명령문 ").

두 원형은 원래 정책을 명확히하고 완화하는 것을 포함하여 토큰 카지노 꽁 머니에 대한 홍콩 카지노 꽁 머니 규제위원회의 고려 및 규제 조치를 업데이트하고 추가로 명확하게 설명했습니다. 어쨌든 두 원형은 RWA가됩니다 (Real World Asset,"rwa") 홍콩에서 발전 할 수있는 정책 기회.

홍콩의 새로운 토큰 화 정책이 RWA 토큰 화 개발에 미치는 영향을 설명하기 위해 새로운 정책을 해석하기 전에 RWA 및 RWA 토큰 화를 간단히 소개 할 것입니다.

(i) 정의

"RWA"는 영국 현실 세계 자산의 약어, 즉 금, 부동산, 예술, 카지노 꽁 머니 및 금융 상품 (주식, 채권, 대출 메모, 자금, 단체 투자 계획, 고정 소득 제품 등)과 같은 자산의 약어입니다.

"RWA Tokenization"은 RWA를 토큰 화하기위한 블록 체인을 기반으로 한 Web3.0 프로젝트입니다. 전통적인 금융 자산과 비교할 때 토큰 화 된 RWA는 Defi의 속성을 가지고 있으며 더 거래 가능합니다. 과거의 주류 블록 체인 제품과 비교할 때, 토큰 화 된 RWA는 더 풍부한 기본 물리적 자산 범주와 실제 투자 중요성을 가지고 있습니다.[1]

2023 년 2 월 정부가 발행 한 세계 최초의 토큰 화 된 녹색 채권으로서 홍콩 특별 행정 지역 정부는 정부 녹색 채권 프로그램 (녹색 채권 프로그램)에 따라 8 억 달러의 토큰 화 된 녹색 채권 (토큰 화 된 녹색 채권)의 성공적인 발행을 발표했다고 발표했다. 토큰 화 된 녹색 채권의 채권 유익한 이익은 정착시 개인 블록 체인 네트워크의 토큰 화 된 카지노 꽁 머니 계정에 기록되며 전형적인 RWA 토큰 화 프로젝트 중 하나입니다.

(ii) RWA 토큰 화 시장

RWA 토큰 화는 Web3.0에서 블록 체인의 가장 중요한 응용 분야 중 하나이며, 최근 Web3.0에서 블록 체인의 가장 역동적이고 잘 어울리는 응용 중 하나입니다.

RWA는 2022 년에 상승했으며, 2023 년 7 월 18 일부터 2023 년 7 월 18 일부터 2023 년 8 월 18 일 현재 TVL (총 가치 잠금)에 따르면 2023 년 7 월 이후 시장 규모가 크게 증가했으며 2023 년의 TVL (총 가치 잠금)에 따르면 23 억 2 천만 달러가 증가한 9 번의 계약과 비교하여 증가했습니다.[2]

자산 규모가 가장 큰 RWA 토큰 화 프로젝트의 범주는 머니 마켓 펀드입니다. 자산 규모의 상위 3 개 프로젝트는 다음과 같습니다. Franklin Templeton : US $ 312 백만 (정부 채권); 그 후 원심 분리기 : 미화 2 억 7,700 만 달러 (자산 모기지); Ondo Finance : 미화 1 억 8,300 만 달러 (정부 채권).[3]

선언은 다음과 같이 지적합니다. 홍콩 규제 당국은 또한 홍콩이 3 세대 인터넷 (WEB3)과 관련된 금융 혁신을 적극적으로 받아들이고 홍콩에서 토큰 화 된 발행을 시작하기 위해 시장 참가자를 환영한다고 반복적으로 언급했다.

토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니 및 토큰 화 된 CSRC는 투자 상품이 RWA 토큰 화 프로젝트의 중요한 부분임을 인식합니다. 이 새로운 정책은 RWA 토큰 화 프로젝트의 급성장 개발을 개방하는 첫 번째 단계입니다.

(i) 토큰 화 된 카지노 꽁 머니의 명확한 위치

토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니 원형은 토큰 카지노 꽁 머니에 대한 더 좁은 정의를 제공합니다. "토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니은 1 부, 1 부, 일정 1에 정의 된"카지노 꽁 머니 "에 속하는 전통적인 금융 상품 (예 : 채권 또는 자금)을 참조하여 카지노 꽁 머니 및 냄새를 완비하는 (571 장), 그리고 그들의 카지노 꽁 머니을 사용합니다. 수명주기 동안 유사한 기술 (토큰 카지노 꽁 머니). " 요컨대, 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니에 따른 "토큰 카지노 꽁 머니"에는 DLT 기술의 사용 만 포함[4](또는 이와 유사한 기술) 홍콩의 유가 카지노 꽁 머니 및 선물 조례에 따른 카지노 꽁 머니 범주의 전통적인 금융 상품 (“전통적인 카지노 꽁 머니”).

토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니은 토큰 카지노 꽁 머니이 주요 디지털 유가 카지노 꽁 머니의 범주에 속하며 디지털 카지노 꽁 머니은 더 넓은 확장을 가지고 있다고 명시하고 있습니다. 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니에 따른 "디지털 카지노 꽁 머니"은 제 1 조, 1 부에 정의 된 "카지노 꽁 머니"을 카지노 꽁 머니 및 선물 조례에이며, 카지노 꽁 머니이 수명주기 동안 DLT 또는 유사한 기술을 사용하는 "카지노 꽁 머니"을 의미한다. RWA 또는 디지털 자산을 포함하여 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니에 속하지 않는 차분한 지분은 기존 자금과 다른 방식으로 토큰 화됩니다.

Web3.0 산업의 경우, 홍콩은 전통적인 카지노 꽁 머니 토큰 화 분야에 대한 명확한 규제 지침을 제공했으며, 이는 시장 참가자들에게 유용한 유가 카지노 꽁 머니 프로젝트의 범위에 대해보다 명확한 판단을 내릴 수있는 시장 참가자들에게 도움이되며, 홍콩, 규제 위험 및 위험 예방 조치 조치.

(ii) 복잡한 제품의 합리적인 부서

토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니은 중개자가 관련 지침을 따를 것을 요구합니다[5]및 규칙[6]토큰 카지노 꽁 머니이 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니을 복잡한 제품의 범주로 세분화하는 것이 아니라 복잡한 제품인지 평가합니다. 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니 원형은 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니이 기본적으로 토큰화로 포장 된 전통적인 카지노 꽁 머니이라고 생각합니다. 토큰 화 자체 (나중에 자세히 설명 된 새로운 기술 위험을 고려하지 않고)는 관련 카지노 꽁 머니의 복잡성을 변경해서는 안됩니다.

카지노 꽁 머니 토큰에 관한 진술과 비교하여 토큰 화 된 카지노 꽁 머니은 토큰 카지노 꽁 머니이 복잡한 제품인지 여부에 대한보다 합리적인 구분 표준을 규정합니다.

"온라인 배포 및 투자 컨설팅 플랫폼에 대한 지침"의 6 장에 따르면, "복잡한 제품"은 복잡한 구조로 인해 소매 투자자가 이해하지 못하는 투자 제품을 나타냅니다. 이 지침은 또한 제품이 복잡한 지 여부를 결정하기위한 자세한 고려 사항을 나열합니다. 중개자는 상기 지침 및 관련 규정에 따라 제품이 복잡한 제품인지에 대한 올바른 판단을해야합니다. 성명서에서 요구하는 바와 같이, 제품이 복잡한 제품 인 경우 복잡한 제품의 거래의 적절성을 보장하기 위해 추가 투자자 보호 조치가 필요합니다.

토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니은 토큰 카지노 꽁 머니이 "복잡한 제품"인지 여부를 판단하는 기준을 명확하게합니다.

(iii) 투자자 범위의주의 이완

토큰 화 된 카지노 꽁 머니 원형은 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니에서 투자자의 범위를 신중하게 완화합니다. 제한된 유가 카지노 꽁 머니 토큰이 전문 투자자에게만 판매된다는 "진술"과는 달리, "토큰 카지노 꽁 머니 원형"은 토큰 카지노 꽁 머니이 기본적으로 토큰 화가 포장 된 전통적인 카지노 꽁 머니이기 때문에 홍콩 카지노 꽁 머니 규제위원회는 "전문 투자자 전용"의 필수 규제를 강요 할 필요가 없다고 생각합니다. 즉, 토큰 카지노 꽁 머니은 토큰 화 된 특성과 새로운 기술의 적용으로 인해 전문 투자자를 대상으로하는 데만 국한되지 않습니다.

물론, 소매 투자자를 포함하여 토큰 카지노 꽁 머니을 대중에게 제공하는 경우 홍콩 카지노 꽁 머니법에 따라 규정 된 공개 제안 시스템을 준수하는 조건 및 절차를 준수해야하거나 공개 오퍼링 시스템에 따라 면제가 적용됩니다.

토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니에 대한 투자자의 범위를 신중하게 완화하면 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니의 참가자 기반을 크게 확장하고 토큰 카지노 꽁 머니의 활력을 자극 할 수 있습니다. 또한 현재 관행은 RWA 토큰 화의 인식 및 인식 능력을 포함하여 RWA 토큰 화에 대한 투자자의 이해를 배양하고 규제 환경에서 미래에 다른 RWA 토큰 화 프로젝트의 질서있는 개발을위한 투자자 재단을 배양 할 수 있습니다.

(iv) "최소 면제 규정"[7]제외 적용

토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니은 펀드 매니저의 경우 투자 포트폴리오 또는 토큰 카지노 꽁 머니의 비율이 최소 면제에 도달하더라도 라이센스가있는 기업 또는 규제 기관에 적용 할 수있는 이용 약관이 가상 자산에 적용되지 않는다는 것을 더 명확하게 설명합니다."이용 약관"); 물론, 포트폴리오가 전투 자금 세탁 및 테러 자금 조례의 53ZRA 섹션에 따라 가상 자산에 동시에 투자되고 투자 비율이 최소 면제에 도달하면 펀드 매니저는 여전히 이용 약관을 충족해야합니다.

간단히 말해서, 펀드 매니저가 관리하는 포트폴리오가 토큰 카지노 꽁 머니에만 투자하는 경우 이용 약관을 준수 할 필요가 없습니다. 이는 해당 펀드 매니저의 준수 요구 사항을 명확하게하고 해당 준수 비용을 줄입니다.

(v) 홍콩 카지노 꽁 머니 규제위원회 공인 투자 제품의 토큰 화

홍콩 카지노 꽁 머니과 교환위원회는 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니의 원형 외에도 같은 날에 "승인 된 투자 제품 원형"을 발행했으며, 이는 홍콩 카지노 꽁 머니 및 교환위원회의 요구 사항을 SFC가 SFC에 의해 승인 할 수 있도록 투자 제품을 제정 할 수 있도록 홍콩 카지노 꽁 머니 및 교환위원회의 요구 사항을 설정했습니다. 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니 외에도 투자 상품의 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니 및 유가 카지노 꽁 머니 규제 승인 속도가 동시에 취해졌습니다. 특정 요구 사항을 기반으로 한 원칙과 규제 아이디어는 기본적으로 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니과 일치하기 때문에이 기사는 상세하지 않습니다.

홍콩 카지노 꽁 머니 규제위원회가 제공하는 RWA 토큰 화 프로젝트의 범위는 전통적인 카지노 꽁 머니 토큰 화에만 국한된 것이 아니라 카지노 꽁 머니 규제위원회가 인정 한 투자 상품의 토큰 화에만 국한된 것이 좋습니다. 감독의 만기와 시장 발전으로 인해 저자는 RWA 토큰 화이 홍콩에서 더 광범위한 전망을 가질 수 있다고 믿고있다.

RWA 토큰 화를 포함한 가상 자산의 감독을 위해 홍콩 카지노 꽁 머니 규제위원회는 항상 "동일한 사업, 동일한 위험 및 동일한 규칙"의 주요 원칙을 규제 정책과 준수했으며 Web3.0의 발전을 촉진하기 때문에 위험이 격노 할 수 없습니다.

Tokenized Securities Circular의 본문 외에도, 원형은 부록의 형태로, 비-라이센스가없는 비정형적인 네트워크에 대한 보관 된 토큰을 사용하여 Bearer Tokenized 카지노 꽁 머니에 적용 할 수있는 기술 및 기타 토큰 화분 카지노 꽁 머니의 평가 및 추가 고려 사항과 관련된 위험을 나타냅니다.

(i) 제한된 RWA 토큰 화 범위

위에서 언급했듯이,이 새로운 정책은 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니 만 목표로하며, 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니은 토큰 화 된 전통적인 카지노 꽁 머니으로 제한됩니다.

기존 카지노 꽁 머니과 관련된 발행, 거래 및 중개 사업은 오랫동안 성숙한 법률 시스템을 형성했습니다. 국제 금융 센터로서 홍콩은 전통적인 카지노 꽁 머니 사업을위한 완전한 규제 조치, 숙련 된 규제 기술 및 효과적인 감독 능력을 보유하고 있습니다. 따라서, 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니의 범위를 전통적인 유가 카지노 꽁 머니의 토큰 화으로 제한하는 것은 재무 위험을 예방하고 통제하는 데 도움이됩니다.

(ii) 새로운 기술 위험의 제어 및 해결

토큰 카지노 꽁 머니은 블록 체인과 같은 새로운 기술을 기반으로합니다. 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니은 전통적인 유가 카지노 꽁 머니에 적용되는 현재 법률 및 규제 조항을 준수하는 것 외에도 일반적으로 전통적인 유가 카지노 꽁 머니과 관련이없는 새로운 위험을 관리해야합니다. 특히 토큰 화와 관련된 활동의 소유권 위험 (예 : 토큰 규정 된 유가 카지노 꽁 머니과 관련된 소유권이 양도 및 기록) 및 네트워크의 위험에 처해있는 방법, Blockacing, Blockching, Blockching, Blockching 및 Technological Risks와 같은 소유권이 있습니다. 위험].

이를 위해, 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니은 관련 인력 및 전문 지식을 갖는 데있어 새로운 기술적 위험의 제어 및 해결에 대한 토큰 카지노 꽁 머니의 요구 사항을 강조하고, Tokenized Technology의 사용에 대한 우선적 인 기술 지식에 대한 기술적 지식에 대한 기술 스코프에 대한 실사를 수행하는 것을 포함하여 새로운 기술적 위험의 제어 및 해결에 대한 요구 사항을 강조합니다. 토큰 화 된 유가 카지노 꽁 머니에 대한 양육권 및 해커 등을 방지하기위한 보호 조치

(iii) 기타 디지털 카지노 꽁 머니

토큰 화 된 카지노 꽁 머니은 토큰 화 된 카지노 꽁 머니이 아닌 디지털 유가 카지노 꽁 머니이 여전히 "복잡한 제품"으로 간주 될 것이라고 강조하고 "이 순환 중급 중급자에 기술 된 토큰 카지노 꽁 머니과 관련된 조항 외에도 전문적인 판단을 사용하여 각 디지털 유가 카지노 꽁 머니을 평가해야하지만 보안을 다루지 않아야하지만, 보안을 다루지 않아야합니다. 고객의 이익을 보호하기 위해 디지털 유가 카지노 꽁 머니의 특정 위험과 고유 한 특성을 처리하십시오. "

이 새로운 정책은 홍콩에서 RWA 토큰 화의 개발을 촉진하는 첫 번째 단계이며 Web3.0의 개발을 지원하는 강력한 구현입니다. 우리는 Web3.0 분야, 특히 RWA 토큰 화 분야에서 시장과 규제를 지속적으로 탐색함으로써 RWA 토큰 화 및 관련 정책이 더욱 개발 될 것이라고 믿는다.

선언

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