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새로운 시스템 및 새로운 도전 : "상장 카지노 사이트 모음에 대한 외국 투자자의 전략적 투자 관리에 관한 규정"
새로운 시스템 및 새로운 도전 : "상장 카지노 사이트 모음에 대한 외국 투자자의 전략적 투자 관리에 관한 규정"
우리는 "외국 투자 전략적 투자 조치"의 공식 발표 후 썼다"간단한 의견<外国投资者对上市公司战略投资管理办法>개정》, 2015 년에 개정 된 "외국 전략적 투자 조치"및 "2020 년 6 월 상업부에서 발행 한 상장 카지노 사이트 모음에 대한 외국 투자자의 전략적 투자 관리에 관한 규정 (이하"《2020 년 의견을 요청하기위한 초안")의 개정의 하이라이트가 설명되어 있습니다.
의심 할 여지없이, "외국 전략적 투자 조치"는 외국 투자자가 A-Share 상장 카지노 사이트 모음에 전략적으로 투자 해야하는 제도적 요구 사항을 더욱 단순화시켜 (특별한 설명이없는 경우, 국가에 등록되어 있음) (특히 자본 시장). 그러나 "오래된 문제"를 해결하는 동안 새로운 규칙도 새로운 문제를 유발한다는 것을 무시할 수는 없습니다. 이 기사는 구체적으로 모든 당사자 간의 추가 논의를 위해 이러한 문제를 분석하고 분류합니다.
1. 국경 간 증권 거래소 고려의 차별화 된 배열 합리적
외국인 투자 및 전략적 투자 조치를 통해 외국인 투자자는 A-Share 상장 카지노 사이트 모음를 통해 새로운 주식을 발행 할 수 있습니다[1], 계약 양도 및 입찰 제안은 그 중 "입찰 인수"가 새로운 방법입니다. 외국인 투자자가 해외 카지노 사이트 모음 주식을 사용하거나 외국 투자자가 추가 주식을 상장 카지노 사이트 모음 (즉, 국경 간주 주식 교환)에 대한 전략적 투자를 구현하기위한 지불 방법으로 추가 주식을 사용하는 상황과 관련하여, "외국 전략적 투자 조치"는 "외국인 투자자의 합병 및 국내 기업의 인수"에 대한 규정을 통해 중단됩니다 (이하 "문서 번호 10") 앞에서 언급 한"해외 카지노 사이트 모음 "는 더 이상 특정 요구 사항을 충족하는 해외 상장 카지노 사이트 모음 또는 특수 목적 카지노 사이트 모음로 완전히 제한되지 않을 것이라는 조항이라는 조항은 외국 투자자가 A-SHARE 상장 카지노 사이트 모음가 발행 한 새로운 주식을 구독 할 수있게하거나 비에 관찰 된 카지노 사이트 모음의 평등을 통해 상장 된 공평한 카지노 사이트 모음를 인수 할 수 있습니다. "외국 전략적 투자 조치"는 외국인 투자자가 해외 카지노 사이트 모음가 보유한 자본을 고려하여 A-Share 상장 카지노 사이트 모음의 주식을 인수하고 A- 샤어 상장 카지노 사이트 모음의 주식을 인수하기로 동의하는 경우 해외 카지노 사이트 모음는 상장 카지노 사이트 모음가되어야합니다.
위의 조항은 기존의 규제 논리와 다른 것 같습니다. "외국 전략적 투자 조치"에 따르면, 전략적 투자가 계약 양도를 통해 구현되는 경우, 외국 투자자가 얻은 주식의 비율은 상장 카지노 사이트 모음의 발행 주식의 5% 이상이되지 않아야합니다. 정상적인 상황에서, 양도자가 일반 중소 기업보다 높기 때문에 A-Share 상장 카지노 사이트 모음 (일반적으로 주식의 5% 이상을 보유한 주요 주주)의 주주들의 위험 식별 및 예방 및 통제 능력은 해외 상장 카지노 사이트 모음의 자산 품질 및 정보 투명성보다 일반적으로 해외 비 목적 카지노 사이트 모음보다 높습니다. 그러나 "외국의 전략적 투자 조치"는 외국 투자자가 해외 비 상장 카지노 사이트 모음의 지분을 고려로 사용하지 말고 A-Share 상장 카지노 사이트 모음의 주식을 인수하기로 동의하지만 외국 투자자는 해외 비 상장 카지노 사이트 모음의 자본을 갖춘 입찰을 구현할 수있게 해주므로 A-Share 상장 카지노 사이트 모음의 중소 주주의 이익을 보호하기 위해 해외의 주주를 보호하는 데 해를 끼칠 수 있습니다.
또한, A-Share 상장 카지노 사이트 모음의 주주 (중소 기업)의 주주가 제안을 수락하고 외국 투자자가 제안을 성공적으로 이행한다고 가정 할 때, 해외 및 비자 자연적 인 개인의 주주 절차를 어떻게 (중앙 집중화하는) 자연 및 비자 자연적인 주주 절차를 취급하는 방법과 미래의 지분을 해외에 대한 지분을 관리하는 방법에 대한 실질적인 어려움이 있습니다.[2]
2. Red Chip 카지노 사이트 모음의 주주가 "외국인 투자자"인지
현재 목록 시스템에서 해외 등록 된 빨간 칩 카지노 사이트 모음는 레드 칩 구조를 해체하고 국내 기업으로서 A- 공유 목록을 신청하거나 CDR을 발행하거나 공유를 발행하여 A-Share 시장에 직접 상장 할 수 있습니다 (예 : 해외 등록 된 혁신적인 기업은 우리가 한 번 개최 한 과학 및 기술 보드에 나열). "외환 전략적 투자 조치"를 통해 외국 투자자는 단기적으로 A-Share 리스팅 조건을 충족시킬 수없는 해외 카지노 사이트 모음의 지분을 가진 A- 쉐어 상장 카지노 사이트 모음에 전략적 투자를 구현할 수 있다는 점을 감안할 때, 주주들은 A-Share 상장 기업의 교환 거래를 통한 교환 거래를 통해 기타 계약 거래를 통해 기존의 교환 거래를 통한 이론적 타당성을 달성 할 수 있습니다 (이 섹션은 주로 구매에 대해 논의). 이 경우 주주는 "외국 전략적 투자 조치"에 규정 된 외국 투자자 조건을 충족해야합니까? 우리는 상황을 구별 할 필요가 있다고 생각합니다.
(i) 빨간 칩 카지노 사이트 모음의 자연인 주주
주주가 외국의 자연인, 홍콩 거주자, 마카오 및 대만 거주자 또는 "해외에 정착 한 중국 시민"(자세한 내용은 아래 분석 참조)이라면 "외국 전략적 투자 조치"의 조항은 외국 투자자의 관련 조건을 적용하거나 충족시켜야합니다. 주주가 "문서 번호 37"에 속한 경우 (특수 목적 카지노 사이트 모음를 통한 외국인 투자 관리 및 국내 거주자의 자금 조달과 관련된 문제에 대한 통지 "이하는문서 번호 37) 레드 칩 카지노 사이트 모음에 등록하고 직접 투자하는 국내 시민은 언급되어서는 안됩니다.
(ii) Red Chip Company의 비 자연적인 사람 주주
1. 주주가 해외 투자 (ODI) 절차를 통해 직접 주식을 보유한 국내 기관인 경우, 주주는 여전히 외국 투자자가 아닌 국내 기관입니다.
2. 주주가 해외 투자 (ODI) 절차 (또는 "문서 번호 37"의 등록에 의해 설립 된 중국 시민)를 통해 국내 기관이 설립 한 해외 특수 목적 기업이어야 하는가? 중화 인민 공화국의 외국 투자법의 정의에 따르면, "외국인 투자자"는 외국 자연인, 기업 또는 기타 조직을 말합니다. 앞서 언급 한 해외 특수 목적 기업은 국내 자연인 또는 비 자연적 인 사람에 의해 통제되지만 해외에 설립되므로 주주는 여전히 외국 투자자로 간주되어야합니다.
3. 주주가 다른 외국 기업인 홍콩, 마카오 및 대만 기업에 속하는 경우 "외국 투자 전략적 투자 조치"조항이 적용되거나 언급됩니다.
3. A-Share Red Chip 카지노 사이트 모음에 적용되는 "외국 전략 투자 조치"는
위에서 언급했듯이 외국인 투자자는 해외 카지노 사이트 모음 주식을 갖춘 A- 쉐어 상장 카지노 사이트 모음에 대한 전략적 투자를 구현할 수 있습니다. 해외 카지노 사이트 모음가 해외에 등록되어 A-Share Market에 등록 된 빨간 칩 카지노 사이트 모음라고 가정합니다 (이하 "A-SHARE RED Chip Company14039_14144
"외국 전략적 투자 조치"제 7 조는 "전략적 투자가 계약 이체를 통해 구현되면 해외 카지노 사이트 모음가 상장 된 카지노 사이트 모음"라고 규정하고 있습니다. "해외 카지노 사이트 모음가 상장 된 카지노 사이트 모음"를 이해하는 방법은 무엇입니까? 이는 해외 카지노 사이트 모음가 해외 증권 거래소에 상장 된 해외 카지노 사이트 모음이어야하거나 국내 또는 해외에서 상장 장소를 제한하지 않고 해외 등록 만 필요합니까? 이 질문은 또한 다른 전략적 투자 방법에 직접적인 영향을 미치지 만 "외국 전략적 투자 조치"는 답을주지 않았다.[3]
"외국 전략 투자 조치"외에도, 우리는 "문서 번호 10"은 외국인 투자자가 주식을 통해 해외 카지노 사이트 모음를 인수해야하며 "해외 법률 증권 거래 시장 (카운터 거래 시장 제외)에서 상장 및 거래되어야한다는 것을 알았으며, 쉐어 레드 칩 카지노 사이트 모음는"10 번 "의 외부 기업"의 범주에 속할 수 없습니다.
2015 년에 개정 된 상장 카지노 사이트 모음의 외국 투자자의 전략적 투자 관리에 관한 규정과 다릅니다. 두 사람은 일반 법률 및 특별 법률과 관련이 없기 때문에 위 규칙 사이에 충돌이있는 경우 "문서 번호 10"의 적용을 간단히 제외 할 수 없습니다. 그러나 A-Share Red-Chip 카지노 사이트 모음가 A- 공유 목록에 엄격하게 규제되었다는 점을 고려할 때 외국인 투자자가 해외 상장 카지노 사이트 모음의 주식과 국경 간주 스왑을 구현하고 A-Share Red-Chip 카지노 사이트 모음에 제한이나 금지가 부과되는 경우 합리성이 부족합니다. 또 다른 관점에서 볼 때, A-Share Red-Chip Company의 주식과 전략적 투자를 구현하는 본질은 여전히 "A- 공상에 대한"입니다. "외국인 투자 전략적 투자 조치"에 규정 된 조건 및 절차에 따라 제한이 제한되면 거래 행동이 과도하게 복잡한 것으로 보입니다.
외국인 투자자가 "외국 전략적 투자 조치"에 따라 A-Share Red-Chip 카지노 사이트 모음에 전략적 투자를 구현할 수 있더라도, 이러한 투자에 A-Share 상장 카지노 사이트 모음의 인수가 포함 된 경우 여전히 인수 규정 및 규제 정책의 요구 사항을 준수해야한다는 점에 유의해야합니다. 외국인 투자자에게는 모든 전략적 투자 방법이 실용적이고 실현 가능한 것은 아닙니다. 위의 문제에 대한 이론적 논의에 대한 우리의 이해는 실제 가치보다 훨씬 중요합니다.
위의 질문과 유사하게, A-Share Red Chip 카지노 사이트 모음가 해외 기업으로서 A-Share 상장 카지노 사이트 모음에 전략적 투자를 직접 구현하는 경우 A-Share Red Chip 카지노 사이트 모음가 "외국 전략적 투자 조치"에 규정 된 외국인 투자자의 조건을 충족하고 전략적 투자에 대한 관련 절차를 충족해야합니까? 이 문제는 또한 입법 수준에서 더 많은 설명이 필요합니다.
iv. 외국 투자자의 실제 자산을 식별하는 방법
이번에 개정 된 "외국 전략적 투자 조치"는 비 통제 주주를위한 외국인 투자자 자산에 대한 요구 사항을 완화합니다. 원래의 "외국 전략적 투자 조치"는 투자자의 실제 자산을 "과잉 자산"으로 제한하고, 외국인 투자자의 총 금액은 "실제 자산의 총 금액은 미화 5 천만 달러 이상이되어서는 안됩니다. 또는 경영진의 실제 자산의 총 금액은 5 억 달러 이상이어야합니다. "
"외국 전략적 투자 조치"는 "외국 전략적 투자 조치가"실제 자산 "을"실제 자산 "으로"실제 자산 "으로 개정 한 후"실제 자산 "을"실외 "로 제한 한 후에는"실제 자산 "을 명확하게 정의하지 않았지만, 국내 시장에서 외국인 투자자가 자산에 포함되어야한다면, 자산에 대한 자산에 포함되어야한다면, 더 이상"실외 "로 제한하지 않았다. 외국 투자 주주들이 보유한 외국 투자 기업의 자본을 구매하기 위해 주식을 발행하는 A-Share 상장 카지노 사이트 모음의 거래에 관해서는, 외국 투자 주주가 보유한 외국 투자 기업의 자본이 외국에 투자 한 주주의 범위에 포함되어야한다고 믿는다.
또한, "실제 자산"의 가치 판단 지점을 어떻게 이해해야 하는가, 전략적 투자가 시작된 가장 최근의 최신 기간 또는 최신 기간의 종말을 기반으로하는 방법 (예 : 구독 계약/공유 전송 계약에 서명 한 날짜) 또는 "전체 프로세스에 대한 완료"를 수행하는 것과 같은 최신 기간의 종말을 기준으로 결정해야합니다. 실제 자산의 가치를 판단 할 때, 자격을 갖춘 회계 기관 (거래에 기초한 평가 가치가 아닌)이 감사 한 가치가 기반으로되어야합니까? "외국인 투자 전략 투자에 대한 조치"는 명확한 답변을 제공하지 않았습니다.
하지만 우리가있는대로"간단한 의견<外国投资者对上市公司战略投资管理办法>개정》이 기사에서 언급 한 바와 같이, A-Share 상장 카지노 사이트 모음가 외국 주주가 보유한 외국 투자 기업의 주식을 구매하기위한 주식을 발행하는 거래에서, 외국 주주가 보유한 외국인 투자 카지노 사이트 모음의 구매 주식을 구매하기위한 A- 공유 카지노 사이트 모음의 주식을 발행하여 외국 주주를 포함하여 다른 유형의 주식을 포함하여 다른 유형의 투자자를 충족하는 경우, 그리고 다른 유형의 투자자를 충족하는 경우, 그리고 다른 유형의 주주를 포함하고있다). "외국 전략적 투자 조치"에 규정 된 자격있는 조건은 필연적으로 상장 된 카지노 사이트 모음가 자산을 구매하기 위해 해외 주주들에게 주식을 발행하는 것을 막을 수 있을까요? 우리는 사례 의사 소통의 여지가 있다고 생각하며, 입법 수준이 미래에이를 명확하게 할 수 있다는 것은 배제되지 않습니다.
5. "해외에 정착하는 중국 시민"을 이해하고 확인하는 방법
"2020 년에 의견을 요구하기위한 초안"에 기초하여, "외국 전략적 투자 조치"는 "해외 정착 한 중국인이 상장 카지노 사이트 모음에 전략적 투자를 이행한다면 이러한 조치에 따라 처리 될 것"이라고 더 규정하고있다. 그 전에, "중국 인민 공화국의 외국 투자법 이행에 관한 규정"은 "해외에 정착 한 중국 시민들이 외국인 투자법 과이 규정에 따라 시행되어야하며"외국인 투자법 "의 조항은 그 중 하나와 일치한다고 규정했다.
이 "외국 전략적 투자 조치"의 개정에 대해서는 먼저 "해외 정착 한 중국인"이 이해해야 할 이해를 명확히해야합니다. "구현에 대한 시장 감독의 국가 관리<外商投资法>외국 투자 기업 등록에 좋은 일을하는 것에 대한 통지 "(Guoshi Jianzhu [2019] No. 247) (Guoshi Jianzhu [2019] No. 247)는"이 통지는 2020 년 1 월 1 일부터 이행 될 것입니다. "국무원 해외 중국 사무국 발행<关于界定华侨外籍华人归侨侨眷身份的规定>17653_17938 |의 통지 통지 (Guoqiaofa [2009] No. 5), "해외 중국인"은 해외에 사는 지정된 중국 시민입니다. "설정"은 중국 시민들이 길거나 영주 거주지를 위해 거주 국가에 살 권리를 얻었으며 2 년 연속 거주지에 있었으며 2 년 동안 총 18 개월 이상 거주 국가에 있었음을 의미합니다. 중국 시민들이 길거나 영주 거주지를 위해 거주 국가에 살 권리를 얻지 못했지만 5 년 이상 (5 년을 포함하여) 법적 거주지 자격을 취득했으며 총 30 개월 이상 거주 국가에서 총 30 개월 이상 거주 국가에 있었던 경우, 중국어가 중국어로 간주됩니다. 해외 유학 중 (공공 및 자체 자금 지원 포함) 해외 유학 또는 공식 근무 (외부 노동 요원 포함)로 인해 해외 근로를하는 중국인은 해외 중국인으로 간주되지 않습니다. 이를 바탕으로, 우리는 "해외에 정착 한 중국 시민"이 "외국 투자 전략적 투자 조치"에 규정 된 "해외 중국"의 "해외 중국"의 정의 표준을 준수해야한다고 생각합니다. 의심을 피하기 위해 "외국"에 정착 한 것은 홍콩, 마카오 및 대만을 포함해서는 안됩니다.
또한 외국인 투자 전략적 투자 조치가 외국 투자자가 전략적 투자를하는 경우 외국인 투자자 및 상장 카지노 사이트 모음가 재무 자문 기관, 스폰서 기관 또는 중국에 등록 된 중국에 등록 된 중국에 등록 된 중국에 등록 된 법률 기업을 고용해야한다고 규정하고 있다면, 실무 부지 및 명시 적 여정을 수행하는 경우 중국인의 증권 법을 고용해야한다고 규정하고있다. 상업부, 중국 증권 규제위원회 및 기타 6 개 부서의 관련 부서 및 국무 장관은이 문제에주의를 기울여야합니다.<外国投资者对上市公司战略投资管理办法>(2024 년에 개정) 기자의 질문에 대한 답변은 또한 "전략적 투자를 준수하는지 여부에 대한 전문적인 의견을 발행하기 위해 중개 기관을 고용해야 할 요구 사항이 있다고 명시했다. 중개 기관이 실사 이후에 부당한 부지장과 합의 기관이 관련 절차를 거치지 않을 것이라고 믿는다." 따라서 우리는 "해외에 거주하는 중국 시민 인 중국인 시민 인 중국인 시민과 같은 문제 (있는 경우)와 같은 문제는"외국 전략적 투자 조치 "에 규정 된 관련 조건을 충족하는지 여부는 중개 기관의 검증 범위에 균일하게 포함될 것이라고 믿는다.
"해외에 정착 한 중국 시민"에 적용되는 유가 증권 등록 및 결제 규칙이 "외국 전략적 투자 조치"의 공표가 "외국 전략적 투자 조치"와 연결되도록 추가로 조정 된 후에 추가로 조정 될 것입니다. 현재 유효한 "중국 증권 예금 및 Settlement Co., Ltd. 예를 들어, "중국 여권을 보유하고 해외 국가 또는 지역으로부터 영주권 비자를 얻는 중국 시민들"은 해외 투자자들에 의해 관리되는 것으로 간주되며, 이는 "외국 전략적 투자 조치"에 의해 규정되거나 추정되는 "외국"및 "정착"조건과 약간 다릅니다. 실제로, "해외에 정착하는 중국 시민"(장기 또는 영구 거주 권리를 얻었는지 여부에 관계없이)이 중국 거주 신분증 카드를 반환하지 않은 경우, 중국인이 "외국인 투자 전략적 투자 조치"의 요구 사항을 언급해야하더라도 중국 상주 신분증을 사용하고 A- 쉐어 증권 계정을 국내 투자자로 개설 할 수 있습니다. "해외에 정착 한 중국 시민"이 전략적 투자를 구현하기 전에 A-Share Securities 계정을 개설하고 증권 거래를 수행 한 경우 전략적 투자 구현으로 인해 별도의 계정을 개설해야합니까? 이러한 문제는 다양합니다.
vi. 결론
"외국 전략적 투자 조치"의 공식적인 진입으로 외국인 투자자가 A-Share 상장 카지노 사이트 모음에 더 전략적 투자를 할 것이며, 파생 규칙과 실제 문제의 수가 증가 할 것입니다. 실제 수준에서 심화되면 입법 수준에서 정제를 촉진 할 것이며, 앞으로 더 명확하고 자세한 지원 규칙 또는 공식 Q & A를 기대합니다.
[참고]
[1] 외국인 투자자가 향후 A-SHARE 상장 카지노 사이트 모음의 전환 가능한 카지노 사이트 모음 채권에 가입하여 전략적 투자를 구현할 수 있는지 여부는 입법 수준에서 추가로 고려됩니다.
[2] "상장 된 카지노 사이트 모음 인수에 대한 규정"은 인수자가 상장 카지노 사이트 모음의 상장 상태를 종료하겠다는 포괄적 인 제안을하거나, 법안의 다른 조항으로 인해 구매 가격을 지불 할 수있는 조치의 다른 조항으로 인해 종합적인 제안을하는 경우에 인수자가 규정되어 있다고 언급해야한다. 따라서 외국인 투자자가 해외 비 상장 기업의 지분과 함께 입찰 제안을 구현하는 시나리오에서 중소 기업은 여전히 현금을 선택할 권리가 있습니다.
[3] 제 3 조, "외국 전략적 투자 조치"제 2 항은 "이러한 조치에서 언급 된 상장 카지노 사이트 모음는 상장 된 카지노 사이트 모음를 의미한다"고 규정하고있다. "외국 전략적 투자 조치"의 의미에서,이 단락의 조항은 상장 카지노 사이트 모음가 전략적 투자 목표로 상장 된 카지노 사이트 모음가 A-Share 상장 카지노 사이트 모음 여야한다는 것을 명확히하기위한 것이지만 (우리는 A-Share Red-Chip 카지노 사이트 모음에 포함되어야한다고 생각하지만), "외국인 투자 측정"조에 규정 된 제 7 조에 규정 된 "외국인 투자 측정법"으로 "상장 된 카지노 사이트 모음"는 "상장 된 카지노 사이트 모음"교환 거래에 "상장 된 카지노 사이트 모음"를 포함하지 않아야한다.
