상장 강원 랜드의 재구성 가치 평가 및 시스템 구성

이 기사는 저자가 주최 한 2023 년 Harbin Institute of Technology High-Tech Industrial Co., Ltd.를 포함한 5 개의 강원 랜드의 파산 재구성 사례와 최근 해당 50 개 강원 랜드의 이론적 분석 및 실질적인 경험을 결합합니다. 그것은 상장 된 강원 랜드의 실천에서 독특한 재구성 가치, 재구성 경로 및 일반적인 논란의 여지가 있고 어려운 문제에 대해 논의합니다. 이제 우리는 기사의 핵심 요점을 수집하고 연구 및 토론을 위해 모든 생계의 동료들에게 벽돌을 소개합니다.

1. 소개

2024 년 4 월, 국무원은 "감독 강화, 위험 방지 및 자본 시장의 고품질 개발 촉진에 대한 몇 가지 의견을 발표했으며, 중국 증권 규제위원회는"엄격하게 상징적인 비즈니스 규칙 "과 다른 비국가 기사 및 관련 지원 문서")."국가 및 관련 지원 문서의 9 개 기사 ""시장 감독을 강화하고 상징의 정규화를 옹호하는 것을 목표로합니다. 2019 년 이전에는 연간 상실의 수가 거의 단일 자리에 있었다. 2022 년에 50 명에 이르는 2023 년의 상장수는 46 명에 이르렀으며 49 개 강원 랜드가 2024 년 9 월 6 일에 상장되었습니다. 전체적으로 상장하는 시스템 설계의 일환으로, 상장 된 강원 랜드의 파산 및 재구성은 점차 학계와 시장의 관심을 끌었습니다.

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2. 상장 된 강원 랜드의 재구성의 가치 평가

(i) 상장 기업과 폐쇄 강원 랜드 간의 차이점 비교

법적 규범의 관점에서, 폐쇄 강원 랜드 재구성은 주로 기업 파산법 및 강원 랜드 법과 같은 관련 법률 및 규정을 준수하는 반면, 상장 된 강원 랜드의 재구성 프로세스는 증권법 및 기타 규정의 조항을 준수해야합니다. 평범한 폐쇄 강원 랜드와 비교할 때, 당연한 강원 랜드는 여전히 특정 정보 공개 규칙을 준수해야합니다. 동시에, 상장 된 강원 랜드의 재무 속성 자체는 또한 구조 조정 프로세스에 더 많은 도구 상자가있을 수 있다고 결정합니다. 운영 개선 및 복원 외에도 리스팅 복원은 운영자 및 주주의 요구와 일치합니다.

1. 상장 된 강원 랜드의 자산 및 부채는 일반적으로 재구성에 더 적합합니다

일반 폐쇄 강원 랜드와 비교할 때, 상장된 강원 랜드는 종종 더 충분한 부채 상환 자원, 더 많은 담보 자산, 더 많은 금융 기관의 부채, 더 높은 무형 가치 및 더 큰 역사적 운영 규모의 특성을 가지고 있습니다. 많은 이론적 및 경험적 연구에서 상장 된 강원 랜드의 위의 특성이 정착 또는 청산 절차보다는 재구성 절차에 더 적합하다는 것이 입증되었습니다. 또한, 상징 된 강원 랜드는 종종 충분한 자본 준비금을 가지고 있으며 부채 상환 자원으로 사용될 수 있습니다. 상장 된 강원 랜드가 상장해야 할 이유가 있기 전에, 재무 상태와 수익성은 일반적으로 일반 폐쇄 강원 랜드보다 훨씬 우수하며 축적 된 Capital Reserve Fund도 더 충분합니다. 구조 조정 절차 동안 자본을 늘리고 채권자를 상환 할 수 있습니다.

2. 상장 된 강원 랜드의 완전한 비즈니스 관리 시스템 및 개편 절차는 서로를 보완합니다

상장 강원 랜드의 재무 거버넌스, 인사 관리, 내부 위험 관리 요구 사항은 폐쇄 된 강원 랜드보다 훨씬 엄격하며 운영 기간 동안 정기 및 주요 정보 공개가 필요하며 규제 부서 및 대중의 감독 대상이됩니다. 강원 랜드의 내인성 압력과 외부 감독하에 상장 강원 랜드의 관리 시스템은 일반적으로 상대적으로 완벽하며 상장 후 관성을 유지합니다.

개편 절차는 또한 강원 랜드가 거버넌스를 개선 할 수있는 좋은 기회를 제공합니다. 공개 강원 랜드의 내부 통제가 개선되었으며 관리자는 엔터프라이즈 운영의 효율성을 고려하면서 감독 및 승인을 보장 할 수 있습니다. 동시에, 관리자는 강원 랜드의 원래 경영진을 조정하기 위해 파산 해고에 대한 규정을 최대한 활용할 수 있습니다[1], 직원 구성 및 거버넌스 구조[2], 재구성 후 기업의 산업 변화 및 고용 요구의 변화에 ​​적응하기 위해. 관리자는 법률에 따라 채무자의 기업을 인수했기 때문에 일반적으로 관리 팀의 통제를위한 싸움과 거버넌스 조직이 마비되는 딜레마는 없습니다. 이런 의미에서, 상장 된 강원 랜드의 우수한 최초 관리 시스템 및 재구성 절차는 보완적이고 통합되어 있습니다. 개편 투자자들에게는 또한 조기 실사와 기밀 유지 계약에 서명하여 상장 된 강원 랜드의 운영에 개입 할 수 있으며, 향후 개발을위한 길을 열어 줄 수 있습니다.

3. 상장 된 강원 랜드의 재구성 후 재현의 길은 성공했습니다

비교적 말하면, 상대적으로 말하면, 상호 대상 강원 랜드의 릴리스트는 총 지분, 주식 구조, 시장 가치 및 재무 지표, 지속 가능한 운영 능력, 거버넌스 구조, 준수 조건과 같은 표준 측면에서 초기 발행 강원 랜드와 다르지 않지만 승인 과목, exproval 시간, 공모 요구 사항 등에 차이가 있습니다.[3]

우선, 릴리스트 강원 랜드는 초기 공모 과정에 비해 시간 효율성에서 상대적 이점을 누릴 수 있습니다. 상장 된 강원 랜드의 경우, 재판매 신청은 주로 증권 거래소에 필요한 정보를 제출하는 것이며, 이는 China Securities Regulatory Commission에서 거래소를 검토하고 승인 한 후에 재판매 할 수 있습니다. 이 프로세스는 CSRC의 검증 절차를 상대적으로 단순화하여 전체 시간 비용을 줄일 수 있습니다.[4]

둘째, 릴리스트 강원 랜드의 정보 공개 초점은 첫 번째 목록과 다릅니다. 한편으로, 강원 랜드는 상장 기간 동안 역사적 재무 데이터 및 시장 성과 데이터를 축적하여 재무 감사 ​​및 정보 공개 프로세스를 단순화 할 수 있습니다. 반면에, 상장 된 기업은 상장하는 기간 동안의 상장, 운영 조건, 구조 조정 계획 구현, 역사적 문제 해결을위한 구체적인 조치 등을 포함하여 공개 및 보고서에 공개의 일부를 집중시켜야합니다.

마지막으로, 재구성 후 상장 된 강원 랜드는 재현을위한 자본 구조 요구 사항을 달성 할 가능성이 높습니다. 상장 강원 랜드는 공공 주주가 보유한 주식이 강원 랜드의 총 주식 수의 25% 이상을 차지하도록 요구합니다. 상장된 강원 랜드는 원래 상장 기간 동안 공개 재단을 가지고 있으며, 두 번째는 재구성 과정에서 많은 수의 채권자가 부채 대자 회도를 통해 상장 된 강원 랜드의 주주가 될 수 있으며, 공공 주주의 주주 이점을 더욱 증폭시킬 수 있습니다.

(ii) 상장 강원 랜드와 상장 강원 랜드의 재구성 간의 차이 비교

2023 년에 우리나라의 총 25 개의 상장 강원 랜드가 (Pre) 재구성을 신청했습니다[5], 법원이 수락 한 (사전) 재구성 된 상장 강원 랜드의 수는 15입니다. 상장 강원 랜드의 재구성과 비교하여, 상장 된 강원 랜드는 여전히 재구성 시간, 정보 공개, 규제 요구 사항 및 재구성 가치 판단에 대한 특정 이점이 있습니다.

1. 상장 된 강원 랜드의 재구성이 시급하지 않으며 재구성이 매우 잘 완료되었습니다

상장 강원 랜드는 상장의 긴급 위험에 직면하기 때문에 구조 조정 시간 (구조 조정 계획의 구조 조정 기간)은 일반적으로 짧습니다. 저자의 통계에 따르면 2023 년에 재구성 된 15 개의 상장 강원 랜드 중 평균 재구성 시간은 72 ​​일입니다. 부채 선언 기간이 일반적으로 30 일 이상이라는 점을 고려할 때, 부채 검토, 재구성 계획을 수립하고 향후 사업 계획을 결정하는 데 사용됩니다. 각 부채 그룹 및 투자자 그룹이 투표 할 시간이 매우 짧습니다. 실제로 15 개 강원 랜드 중 11 개 강원 랜드는 채권자 회의 만 열었습니다.[6]

또한, 상장 강원 랜드는 일반적으로 구조 조정 계획 실행 절차를 단기간에 종료하기위한 구조 조정 계획의 낮은 실행 표준과 더 짧은 실행 기간을 지정합니다. 2023 년 (사전)에 재구성 된 15 개의 상장 강원 랜드 중 평균 재구성 기간은 25.5 일입니다. 대부분의 상장 기업의 청산 방법에는 현금 및 자본 예약 전환이 주식으로 전환되며 일부는 신탁을 설정해야한다는 점을 고려할 때 재구성 계획의 구현은 거의 1 분마다입니다.

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상대적으로 말하면, 상장 된 강원 랜드의 재구성에 대한 시급성은 없습니다. 대부분의 상장 된 강원 랜드는 규정을 사용하여 개편 기간을 6 개월 + 3 개월 연장 할 수 있으며, 이는 관리자가 진정으로 강원 랜드를 인수하고 자산 및 책임 구성을 정리하고 강원 랜드 경영진 및 투자자와 협력하여 재구성 계획 및 사업 계획을 협상 할 수 있도록 도와줍니다.

2. 상장 된 강원 랜드의 재구성에는 제한된 정보 공개 및 규제 기관이 포함되며 승인 절차는 간단합니다

상장 강원 랜드의 파산 재구성의 수락은 대법원과 중국 증권 규제위원회의 "이중선 승인"에 근거합니다. 재구성 기간 동안 명확한 정보 공개 요구 사항이 있으며 자본 점령 문제를 해결하기위한 실질적인 해결책과 불법 보증을 제안해야합니다.

위 조항은 상장 된 강원 랜드의 파산 수용에 적용되지 않습니다. 파산 신청의 수락은 주로 기업 파산법의 관련 조항에 근거하며, 자금 점령 및 불법 보증 문제의 해결은 법원이 상장 된 강원 랜드의 파산 및 재구성을 수락하기위한 전제 조건이 아닙니다. 또한, 상장 된 강원 랜드와 달리, 상장 기업은 개편 기간 동안 여전히 정상적으로 거래하고 있으며 정보 공개 및 규제 승인에 대한 요구 사항이 더욱 엄격합니다.

3. 상장 된 강원 랜드의 재구성은 강원 랜드의 실제 가치로 돌아 오며, 이는 시장 지향적 파산법의 정신과 더 일치합니다

중소 기업의 유동성과 대중의 차이로 인해 상장 된 강원 랜드의 쉘 가치는 시장 합리성으로 돌아 왔습니다. 비록 일반 폐쇄 강원 랜드에 비해 여전히 장점이있을 수 있지만, 투기꾼들은 상장 된 강원 랜드가 상장 기업처럼 원활하고 빠르게 재구성을 홍보 할 수 있으며 상장에 대한 큰 불확실성에 직면 할 수 있으며, 자본 위험과 직업 비용은 상장 강원 랜드의 쉘 자원에 투자하는 것보다 훨씬 높습니다. 상장 된 강원 랜드의 파산은 시장 지향적 파산법의 정신과 더 일치하는 진정한 가치로 돌아갑니다. 파산 청산, 화해 또는 재구성을 촉진하든, 이들은 2 차 파산과 같은 사법 및 사회 자원을 낭비하지 않기 위해 시장 자원의 최적 할당 원칙을 준수합니다.

3. 상장 된 강원 랜드의 재구성 경로 및 주요 어려움

(i) 상장 된 강원 랜드의 투자자의 권리 및 이익 조정

1. 자본 예비 펀드 전환 경로

최근 몇 년 동안, 많은 수의 재구성 된 기업들이 소규모 현금 상환 및 대규모 지분 상환의 부채 상환 계획을 채택했으며, 그 중 대규모 부채를 상환하는 데 사용되는 주식 자원은 보통 재구성 된 기업의 자본 예비 기금과 원래 투자자의 권리와 이익의 양도에서 비롯됩니다. 새로운 "강원 랜드 법률"을 이행 한 후, 자본 예비 자금이 손실을 보충하는 절차가 사전 정렬됩니다. 다시 말해, 고통을 겪고있는 강원 랜드는 자본 예비 자금의 전부 또는 대부분을 사용하여 공식 개편 전에 손실을 보충했을 수도 있지만 강원 랜드는 여전히 파산합니다. 현재 재구성 된 강원 랜드의 부채 상환 원은 더 많은 도전에 직면하게 될 것입니다.

2. 원래 주주의 지분을 양도하는 경로

법원 외 구조 조정 절차에서 모든 주주가 만장일치로 동의하는 경우를 제외하고 주주 회의의 결의안은 주주가 주식을 양도하도록 요구할 수 없습니다. 대중의 성격으로 인해, 상장 된 강원 랜드는 주주의 회의 결의안을 통해 외부 지불 비용을 지불하기 위해 주식을 양도하는 것이 거의 불가능하며, 구조 조정 경로에서의 선택은 비교적 제한적입니다.

공공 강원 랜드가 파산 한 후, 강원 랜드의 권리와 투자자의 이익은 파산으로 인해 실질적으로 제로가 없습니다. 원칙적으로, 주주는 투자자 권리 그룹의 투표를 통해 주식을 양도해야 할 수 있습니다. 그러나, 상장 된 강원 랜드의 중소 기업의 주주에 대한 대중의 지분과 운영 어려움에 대한 무책임함에 따라, 중소 기준 주주가 투자자의 권리와 이익을 양도하도록 강요하는 합법성, 합리성, 경제성 및 사회적 효과에 대한 도전에 도전 할 것입니다. 따라서 대부분의 공공 기업은 일반적으로 주요 주주의 권리와 이익 만 이전하거나 자본을 양도하고 늘리기로 선택합니다.

3. 투자자의 권리 그룹에 의한 투표

상장 된 강원 랜드 및 상장 강원 랜드의 독립 요구 사항은 다릅니다. 유도 된 강원 랜드의 합병 및 재구성의 경우 투자자 권리 그룹의 투표에는 여전히 제도적 격차가 있으며, 특히 상장 된 공동 재고 강원 랜드 및 관련 유한 책임 강원 랜드의 합병 및 재구성의 경우 계산 된 투표 기반, 수직 합병 및 재구성 범위 내 관련 강원 랜드가 투표에 참여할 수 있는지 여부. 저자는 제휴 기업에 공동 재고 강원 랜드와 기타 유형의 기업 법률 인이 있으면 공동 재고 강원 랜드의 투자자는 투표를 위해 별도로 그룹화 될 수 있다고 생각합니다. 제휴 기업 구성원의 자본 기여 금액은 투자 비율에 따라 외부 투자자에게 침투해야하며, 이는 제휴 기업의 자본 기부 금액에 대해 외부 투자자가 계산하는 것으로 간주됩니다. 실제로 일부 지역은 비슷한 규정을 발행했습니다[7], 그러나 상장 된 강원 랜드의 재구성을 위해서는 입법 및 실제 표준을 통합하기 위해 전국적으로 개입해야합니다.

(ii) 이해 관계자의 권리의 인식 및 상환

이해 관계자 관련 청구는 상장 강원 랜드의 재구성에서 해결해야 할 문제입니다. 거짓 진술은 주요 불법 상장 상장에서 상장하는 이유 중 하나이기 때문에, 상장 된 강원 랜드는 허위 진술로 인해 주주들에 의해 보상 될 가능성이 높습니다. 동시에, 주주 소송과 파산 절차 사이의 연결 프로세스도 논의해야합니다.

1. 부채 청구의 허위 진술 확인 문제

우선, 공공 강원 랜드의 허위 진술에 의해 형성된 주장은 파산 수락 날짜 이전에 발생하며 파산으로 간주되어야합니다. 그러나 일반 민사 및 상업 분쟁과 달리 관리자 (청산 그룹)는 주주 채권자가 제공 한 선언 자료에 따라 주주 채권자의 손실 금액을 결정하기가 어렵습니다 (일반적으로 신원 정보 및 구매 및 판매 및 판매 진술과 같은 형식 자료 포함).

실제로 두 가지 일반적인 관행이 있습니다. 첫 번째는 인민 법원이 구현 날짜, 공개 날짜, 기본 날짜 및 허위 진술의 벤치 마크 가격과 같은 핵심 매개 변수를 결정하기 위해 모델 판단을 내립니다. 더 중요한 것은 손실 검증 비율 및 계산 방법을 결정하는 것입니다. 후속 주주의 주장은 절차의 모범적 인 판단에 따라 관리자가 검토하고 확인합니다. 손실을 결정하는 두 번째 방법은 전문적으로 자격을 갖춘 기관을 위임하여 상장 된 강원 랜드에 대한 손실 정량적 모델을 설정 한 다음 사건과 관련된 투자자의 유가 증권 거래 기록을 계산 모델로 가져 오는 것입니다. 그러나 다른 기관들이 다른 모델과 계산 방법을 채택 할 수 있다는 점에 유의해야합니다. 제도적 상환 모델은 합법적이지 않으며 합법성과 합리성에 여전히 의문을 제기 할 것입니다. 현재 인민 법원은 여전히 ​​재판 시스템을 통해 합법성을 부여해야합니다.

2. 민사 소송 및 파산 절차의 연결

계산 방법 또는 손상 기관이 계산 모델을 결정하는 것이 법원인지 여부에 관계없이 증권의 경우 손실 결정 허위 진술 및 상장 강원 랜드에 대한 보상은 민사 소송의 형태로 인민 법원에 의해 해결되어야합니다. 상장 된 강원 랜드가 파산 절차에 들어간 후, 민사 소송 절차와 파산 절차 사이의 연결이 발생합니다.

첫 번째 유형의 문제는 소송을 파산 절차로 이전하는 것입니다. 주주 소송은 체결되지 않았으며, 채권자는 파산 절차에서 동시에이를 선언합니다. 소송 절차에 의해 결정된 손실 교장과 파산 절차가 일관 되더라도 소송 절차는 여전히 수락 수수료, 변호사 비용 및 기타 소송 관련 비용을 초래할 수 있습니다. 관리자 (청산 그룹)는 소송이 끝나지 않을 때 주주의 주장을 확인할 수 없습니다.

두 번째 유형의 문제는 소송 절차로의 파산 양도 문제입니다. 허위 진술의 책임있는 주제에 상장 된 강원 랜드 이외의 다른 기관이 포함되며, 재구성 절차는 주주의 보상을 완전히 다룰 수없는 상황에서 일반적입니다. 현재 채권자는 동시에 다른 책임있는 과목에 대한 소송을 제기하는 경향이 있으며, 공동 및 여러 책임을 지도록 판결을 요청합니다.

3, 우발적 인 부채 상환 자원 보유

부채에 대한 일반적으로 정지 된 인식 외에도, 상장 된 강원 랜드에 대한 부채 상환 자원의 재구성에서 관리자 (청산 그룹)가 직면 한 실제 딜레마는 주주의 부채 보상 불확실성에 있습니다. 한편으로, 주주 수를 결정하기는 어렵고, 부채 청구 금액은 추정하기 어렵고, 부채 상환 자원의 계산은 정확할 수 없습니다. 반면에, 대부분의 상장 된 강원 랜드는 현재 소규모 현금 상환의 형태를 사용하며 주주의 청구 상환은 현금 예약과 직접 관련이 있습니다. 재구성 계획이 판결 된 후에도 연체 청구 선언은 동일한 유형의 청구를 상환하는 데 사용될 수 있습니다.

4. 상장 된 강원 랜드를위한 재구성 시스템의 건설

저자는 상장 된 강원 랜드의 재구성이 가치 지향적 핵심과 재구성 가치없이 기업의 시장 지향적 허가 및 제거를 엄격하게 준수해야한다고 생각합니다. 이에 따라 상장 된 강원 랜드의 재구성을위한 특수 시스템을 구축하고 우수한 실제 경험을 축적 할 수 있습니다.

(i) 핵심 정보 공개를 가진 중소 규모 주주의 이익을 보호하고 재구성하기위한 다리를 건설

기업 파산법의 틀에 따라, 상장 된 강원 랜드의 거버넌스 구조에서 가장 높은 권한은 주주 총회에서 채권자 회의로 전환되었습니다. 이 변화는 채권자가 강원 랜드의 나머지 청구 및 잔여 통제를 얻었음을 의미합니다. 실제 운영에서, 재구성 된 투자자 선택, 주식의 양도 및 재구성 된 투자자의 가격과 같은 주요 문제는 일반적으로 관리자, 원래 통제 주주, 주요 채권자 및 의도 된 투자자와 같은 여러 당사자에 의해 결정됩니다. 이 협상 과정과 그 근거는 종종 대중에게 공개되지 않으므로 어느 정도의 비공식성과 임의성이 있습니다. 상장 된 강원 랜드의 재구성의 많은 경우, 재구성 투자자는 2 차 시장 가격보다 상당히 낮거나 채권자의 전환 비용보다 상당히 낮은 비용으로 재구성 주식을 얻었으며, 중소 기업의 권리와 이익은 재구성 투자자와의 게임 프로세스에서 불공정 한 전송을 겪었습니다.

개편 과정은 재구성 기간 동안 정지되었지만, 상대적으로 낮은 공개 의무 및 규제 규칙은 재구성 절차가 사법 시험 시스템에 초점을 맞추도록 보장하지만, 중소 규칙의 핵심 관심사를 포함하는 시스템의 핵심 관심사에 대한 관심을 기울여야합니다. 구현, 상장 강원 랜드의 재구성 중에 기존 정보 공개 시스템의 심층적 인 검토 및 필요한 개혁을 수행 할 필요가있다.

(ii) 재구성 후에도 시장 위험이 여전히 존재합니다. 기업 운영 복원 및 시장 경쟁력 향상은 재조직 후 상장된 강원 랜드의 주요 우선 순위입니다

개편은 안전한 피난처가 아닙니다. 강원 랜드의 주식 가치는 결국이 보이지 않는 시장의 손을 조정하여 실제 가치에 접근 할 것입니다. 상장 된 강원 랜드의 개편에는 예외가 없습니다. 재구성 된 기업의 실행 및 우리 나라의 높이 제한을 증가시키는 명확한 표준 근거는 없습니다[8]. 실제로, 재구성 절차가 종료 된 후 재구성 절차가 종료되지 않은 채무 실행이 종료되지 않았 음을 알 수 있습니다. 상장 된 강원 랜드의 비즈니스 범위는 일반적으로 일반 폐쇄 강원 랜드의 비즈니스 범위보다 크기 때문에 실행 사례는 강원 랜드의 주요 비즈니스 위치에만 국한되지 않습니다. 신뢰 위반 기록은 은행, 산업 및 상업, 과세 및 사법부와 같은 많은 기관 및 부서에서 흩어져 있습니다. 관리자와 상장 강원 랜드는 기존의 프로세스 및 경로를 통해 기업 신용을 효율적으로 복원하기가 어렵습니다. 그들은 파산 재판 법원의 연계 메커니즘에 의존하고, 정의와 행정 간의 양성 상호 작용을 통한 신용 수리와 같은 유산 문제를 해결하고, 시장 지향적 및 법률 기반 비즈니스 환경을 조성해야합니다.

상장 기업의 주식 유동성과는 달리, 상장 된 강원 랜드는 두 개의 네트워크에 들어가 전국 중소 기업 공유 전송 시스템의 두 네트워크 및 상장 강원 랜드 부문에 거래를 위해 상장 된 강원 랜드 부문에 참여합니다. 그러나 위에서 언급 한 주식 거래 시스템의 평균 일일 거래량은 적고 활동은 낮습니다. 주주들이 짧은 시간에 주식 순환을 실현하기는 어렵고, 재구성 계획에 규정 된 명목 상환율을 달성하기가 어렵습니다. 채권자의 이익은 여전히 ​​큰 손실을 입을 것입니다. 따라서 상장은 대부분의 상장 된 강원 랜드의 만장일치 소원이되었습니다. 그럼에도 불구하고, 우리나라는 아직 재판매의 역할을 완전히 수행하지 않았으며, 퇴행 강원 랜드는 거의 없습니다. 상장의 정상화의 맥락에서, 단기 어려움에 처한 더 많은 강원 랜드는 재구성 및 구조 조정 절차를 통해 필연적으로 새로운 삶을 얻게 될 것이며, 상징 시스템은 시대와 보조를 맞추어야합니다.

v. 결론

상장 된 강원 랜드의 재구성에는 고유 한 특성이 있습니다. 이 기사는 여러 차원의 자산 및 부채, 운영 관리, 재구성, 재구성 시간 제한, 정보 공개 감독 및 상장된 강원 랜드의 재구성 가치의 유사점과 차이점을 간략하게 탐구합니다. 그것은 상장 된 강원 랜드의 권리 조정과 이익의 이익 조정의 실질적인 두 가지 어려움과 우발적 인 부채의 처리를 분석합니다. 상장 시스템이 적합한 생존을위한 첫 번째 방어선이 된 후 파산은 상장 기업을위한 선별 도구로 인식되어야합니다. 재구성의 가치가없는 기업의 경우 엄격한 시장 중심의 통관이 엄격하게 구현되어야합니다. 운영 가치가 허용되는 사람들의 경우 재구성을 통해 다시 태어날 가치를 부여받을 수 있습니다.

[참고]

[1] Zhu Hongjun : "우리 나라의 상장 강원 랜드에서 고위 임원의 현재 대체 상황에 대한 분석"[J]. Management World, 2002, (05) : 126-131+141.doi : 10.19744/j.cnki.11-1235/F.2002.05.015. 이 연구에 따르면 강원 랜드 성과가 좋지 않은 A 주변 강원 랜드는 기업 지배 구조를 개선하기 위해 이사와 경영진을 변경할 것이라고 생각합니다.

[2] Zhao KE : "상장 강원 랜드의 재구성 절차의 시작에 대한 실질적인 연구"[J]. 인민 사법, 2009, (01) : 38-42.DOI : 10.19684/j.cnki.1002-4603.2009.01.010. 이 연구는 개편 중에 새로운 주주를 도입하여 기업 지배 구조를 최적화하면 기업의 재생을 촉진 할 수 있다고 생각합니다.

[3] 현재, 우리 나라에서 상장 된 강원 랜드의 릴리스트 샘플의 수는 비교적 작으며, 릴리스트 시스템의 적용은 여전히 ​​남아 있습니다. 이 장에서는 중국 상인 Nanyou, China National Machinery 재설치 및 상장 후 Huilu 생태의 재현 사례를 언급합니다.

[4] 여기서의 시간 장점은 비교적 말합니다. 실제로, 상장 된 강원 랜드의 재현을위한 간격 요구 사항은 여전히 ​​고려되어야합니다. 자발적으로 상장하는 강원 랜드의 경우 언제든지 교환에 상환을 신청할 수 있습니다. 그러나 강제 상장하는 강원 랜드의 상환 간격은 분류 된 방식으로 논의되어야합니다. 1) 시장 거래 지표로 인해 주식이 국가 중소 기업 주식 이체 시스템 및 기타 증권 거래 장소에 들어간 날짜로부터 3 개월이 될 것입니다. 2) 사기 발행 이외의 다른 불법 행위로 인해 피해를주는 강원 랜드는 주식이 전국 중소 기업 주식 이체 시스템 및 기타 증권 거래 장소에 들어간 날짜부터 5 년 동안 회계 연도를 갖게됩니다. 3) 사기 발행으로 인해 상장을 강요받는 강원 랜드는 재구성되지 않을 것입니다. 4) 다른 강제 상장은 12 개월 이상이어야합니다.

[5] 데이터에는 2022 년에 사전 재사분을 신청 한 후 재구성 된 나열된 강원 랜드가 포함되지 않습니다 ( *St Mingcheng, *St Zhengbang, *St Dongyang, *St Guangtian); (사전 리포지컨 신청)를 철회 한 상장 강원 랜드는 포함되지 않습니다 ( *St Jiawo, *St Panhai); (사전 재사장) ( *St Bikang; *St Tianrun; *St Zhongtian)가 포함 된 강원 랜드가 포함됩니다.

[6] 실제로, 많은 상장 강원 랜드가 재구성되기 전에 사전 재구성되었습니다. 청산 그룹 또는 관리자로 일하는 대부분의 청산 그룹 또는 중개 기관은 법원에 의해 지정되거나 채권자/채무자가 권장합니다. 그들은 성공적인 재구성을 보장하기 위해 개편이 공식적으로 받아 들여지기 전에 많은 작업을 승진시켰다. 그러므로 개혁 시간이 반드시 개혁 완료 정도를 직접 반영하지는 않는다.

[7] "Beijing 최초의 중급 인민 법원 (재판)의 실질적인 합병 및 계열 기업의 재구성에 대한 작업 조치"

[8] 중국 인민 공화국의 민사 집행법 (초안)은 조항을 가지고 있지만, 의견을 제기하기위한 초안은 실제로 구속력이 없으며 2024 년 6 월 25 일 6 월 25 일, 국가 인민 의회의 헌법 및 법률위원회는 중국 사람들의 민사 강제 법 집행법에 대한 검토를 종결시켰다.