환경 보호 기업의 소셜 캐피탈 파티에는 초기 출구 메커니즘이 부족합니다. 환경 보호 분야의 인프라는 바이오 매스 발전, 하수 처리 및 기타 인프라와 같은 무거운 자산 산업에 속합니다. 온 카지노 사이트 선택, 온 카지노 설립, 계획 및 건설 기간은 비교적 길다. 초기 단계에 많은 양의 자금이 투자되어야하며 자본 회복 기간은 길다. 사회적 자본은 자금을 신속하게 복구 할 수있는 방법이 없습니다. 현재 PPP는 주로 환경 보호 분야에서 사용됩니다 (공공-민간-파트너십,"PPP") 또는 프랜차이즈 모델, 출구 메커니즘은 주로 만기 또는 정부 재구매의 이전입니다. 계획이 인프라 온 카지노 또는 프랜차이즈 권리의 양도를 철회하려는 경우, 보유 기간, 양수인 기관의 요구 사항 및 정부 부서의 승인 또는 제출 절차와 같은 많은 제약에 의해 제한되면 사회 자본이 온 카지노에서 일찍 철회하기가 어렵습니다.

초기 출구 메커니즘이 없기 때문에 환경 보호 기업의 사회적 자본 정당은 종종 자체 인프라 이점을 더 활용할 수 없습니다. 환경 보호 분야의 인프라 온 카지노의 소셜 캐피탈 파티는 인프라 온 카지노 건설 과정에서 해당 환경 보호 분야의 인프라 건설 또는 자금의 자체 이점에 더 의존 할 수 있지만 해당 환경 보호 분야에서 인프라 온 카지노의 장기 운영 및 관리에는 약간 부족합니다. 인프라 온 카지노가 원활하게 운영 된 후 소셜 캐피탈 파티가 적시에 철회 할 수 있다면, 인프라 온 카지노 건설에서 이점을 더 활용하고 자금을 복구하며 새로운 환경 보호 온 카지노에 투자하고 구축 할 수 있습니다.

공개 REITS 파일럿 온 카지노의 구현, 첫 번째 REITS 파일럿 온 카지노의 적용, 공개 REITS 온 카지노의 확장으로 첫 번째 REITS 온 카지노의 발행을 발행 한 환경 보호 분야는 항상 공개 REITS와 관련된 정책 및 규정에 의해 지원되는 주요 영역이었습니다.

인프라 분야에서 부동산 투자 신탁 기금 (REITS)의 파일럿 관련 작업을 촉진하는 통지 "(중국 증권 규제위원회가 발행 한 증권 및 정보 기술 [2020] No. 40) 2020 년 4 월 24 일에 대한 국가 개발 및 개혁위원회가 명확하게 언급 한 국가에 중점을두고 있습니다. 하수 및 쓰레기 처리, 고형 폐기물 유해 폐기물 처리 및 기타 오염 통제 온 카지노. 그 이후로, 2020 년 7 월 31 일 국가 개발 및 개혁위원회가 발행 한 부동산 투자 신탁 기금 (REITS)의 조종사를 적용하는 데 도움이된다. [2020] No. 586). 유해 폐기물 의료 폐기물 처리 및 대량의 고형 폐기물 포괄적 인 활용 온 카지노 "는 우선 순위 지원 인 파일럿 온 카지노입니다.

우선 순위 지원이있는 파일럿 온 카지노로서, 많은 환경 보호 기업은 국가 개발 및 개혁위원회의 파일럿 온 카지노 적용에 참여했으며, 처음으로 발행 된 9 개의 온 카지노 중 Shougang Green Energy 및 Sewage Treatment 온 카지노, 최초의 수자원 환경 보호 온 카지노에는 이미 2 개의 바이오 매스 발전 온 카지노가 있습니다.

시장에 적극적으로 참여함에 따라 공개 REIT의 확장은 임박했습니다. 2021 년 7 월 2 일, 국가 개발 및 개혁위원회 (National Development and Reform Commission)는 또한 "인프라 분야에서 부동산 투자 신탁 기금 (REITS)의 파일럿 작업 개선에 대한 통지"(개발 및 개혁 투자 [2021] No. 958, 이하"문서 번호 958"), 위의 문서를 계속하는 것 외에도 파일럿 산업에는 "도시 하수 및 쓰레기 처리 및 자원 활용 환경 인프라, 고형 폐기물 폐기물 처리 환경 인프라 및 대형 고형 폐기물 투사 인프라 온 카지노를 포함한"생태 및 환경 보호 인프라 "가 포함되어 있습니다. "에너지 인프라. 풍력, 태양 광 발전, 수력 발전, 수력 발전, 천연 가스 발전, 바이오 매스 발전, 원자력, 초고 전압 전송 온 카지노, 증분 배포 그리드, 마이크로 그리드, 충전 인프라 온 카지노 및 배포 된 뜨거운 전력 온 카지노와 같은 청정 에너지 온 카지노가 추가되었습니다.

환경 보호 분야의 인프라는 명확한 정책과 규정이 지원되는 공개 REIT를 통해 조기 출구를 달성했으며 성공적인 출구를위한 선례가 있습니다.

공개 REIT가 지원하는 주요 영역으로서, 환경 보호 분야는 인프라 개발에서 공개 REIT의 개발과 공개 REIT를 통해 조기 출구를 달성하는 데있어 고유 한 장점이 있습니다.

(1) 고품질 기초 자산 수집

환경 보호 분야에는 기본 자산에 대한 공개 REIT의 요구 사항을 충족시킬 수있는 많은 수의 인프라 온 카지노가 있습니다. 문서 번호 958의 조항에 따르면 인프라 온 카지노는 성숙하고 안정적이어야하며 인프라 온 카지노의 명확한 소유권, 명확한 자산 범위 및 프로모터 (원래 이해 관계자)와 같은 조건을 충족해야합니다. 하수 처리, 바이오 파워 생성 등과 같은 환경 보호 인프라 온 카지노는 정부의 승인 및 승인을 얻어야하며 온 카지노 건설 및 운영에는 관련 정부 부서의 지원이 필요합니다. 또한 환경 보호 분야의 인프라 온 카지노는 주로 PPP 또는 프랜차이즈 모델을 채택하며, 최초의 이해 관계자는 정부와 프랜차이즈 계약을 체결하여 프랜차이즈 권리를 명확하게 얻을 것입니다. 따라서, 환경 보호 분야의 인프라 온 카지노의 승인과 환경 보호 분야의 인프라 온 카지노의 기술 및 상업적 임계 값, 환경 보호 분야의 인프라는 특정 준수 이점이 있습니다. 정부 승인 절차, 프랜차이즈 계약 및 해당 부동산 증명서는 원래 이해 관계자에게 인프라 온 카지노에 대한 전체 소유권 또는 프랜차이즈 권리를 부여합니다. 요약하면, 환경 보호 분야의 인프라 온 카지노는 인프라 온 카지노의 명확한 소유권, 명확한 자산 범위 및 원래 이해 관계자의 온 카지노 직접 또는 간접 소유권, 프랜차이즈 권리 또는 법률에 따라 운영 소득 권한과 같은 준수 요구 사항을 충족 할 수 있습니다.

(2) 해당 전송 가능성이 있습니다

기본 공개 REIT의 이전 가능성은 규제 당국의 초점입니다. 개발 및 개혁위원회의 문서 번호 958은 관련 규정 또는 계약이 토지 이용 권리, 온 카지노 회사의 지분, 프랜차이즈 권리, 운영 소득 권리, 건물의 운송 및 건물의 이전 또는 관련 자산의 처분에 대한 제한된 조건 또는 특별 조항을 가지고 있다면 온 카지노 회사의 이름에 따른 관련 자산 또는 관련 자산에 따라 관련 자산의 처분이 제한된 경우, 관련 유능한 부서 또는 계약 서명 기관의 기간에 대한 이의 제도는 없을 것임을 분명히했다. 주식 전송 온 카지노 전송이 관련 요구 사항을 충족하거나 관련 제한이 종료 조건을 충족하도록하는지 확인합니다. PPP (프랜차이즈 포함) 온 카지노의 경우, 제한이 설정되어 있는지 여부에 관계없이 PPP (프랜차이즈 포함) 계약 서명 기관 및 업계 관할 부서는 온 카지노에 100% 지분 이전의 형태로 공공 REIT의 발행에 반대하지 않아야합니다.

정부가 소셜 캐피탈 당과 프랜차이즈 계약을 체결 할 때, 환경 보호 온 카지노의 안정적인 운영 및 공적 이익을 보장하는 고려에 따라 온 카지노 회사의 주식 또는 프랜차이즈 권리 전달에 대한 관련 제한 사항을 정당 또는 프랜차이즈 권리를 보호해야한다는 고려에 근거하여 정부 당사자가 승인해야합니다. 그러나, 국가의 REITS 제품에 대한 활발한 홍보와 관련하여, 발행 된 REITS 온 카지노의 첫 번째 배치 중, 지방 정부는 환경 보호 분야에서 REITS 온 카지노 개발을위한 의사 소통의 여지를 발행하지 않습니다. 예를 들어, Chuang Water 온 카지노에서 2009 년 2 월 10 일 Shenzhen Chuang과 온 카지노 구현 기관 Shenzhen Water Bureau가 서명 한 "프랜차이즈 계약"은 프랜차이즈 기간 동안 온 카지노 회사와 그 투자자들이 정부의 승인없이 온 카지노 건설 권리 또는 이전 권리를 이전 할 권리가 없다고 규정했다. Shenzhen Chuang Water Bureau는 2020 년 10 월 16 일에 "Fuyong 및 기타 수분 정화 공장의 REITS 온 카지노 이행과 관련된 문제"를 발표했습니다. 원칙적으로 Chuang은 관련 수도 정화 플랜트의 실제 통제권이 이전되지 않도록 발행 및 거래 구조에 따라 주식을 양도 할 것이라는 원칙적으로 동의했습니다.

(3) 현금 흐름 소스의 합리적인 분산

기본 자산에 대한 위에서 언급 한 준수 및 양도성 요구 사항 외에도 공개 REIT는 온 카지노가 성숙하고 안정적이어야하며 온 카지노 소득이 지속 가능하고 안정적이며 소스가 합리적으로 분산되어 있으며 여러 현금 흐름 제공자가 직접적으로 또는 침투했습니다. 바이오 매스 발전 온 카지노 또는 하수 처리 온 카지노와 같은 환경 보호 분야의 인프라 온 카지노는 실제로 사용자가 지불하므로 안정적인 현금 흐름을 생성 할 수 있습니다. 실제로, 정부는 환경 보호 분야의 인프라 온 카지노 건설을 지원하기위한 일부 정부 보조금을 제공 할 수 있습니다. 그러나 인프라 온 카지노의 소득원에 지방 정부의 보조금이 포함 된 경우, 법률 및 규정에 따라 서명 된 PPP 계약 또는 프랜차이즈 계약에 명확한 계약을 맺어야하며 제 3 자 보조금과 같은 비 청구 소득에 의존해서는 안됩니다.

환경 보호 분야에서 REIT가 발행 된 후 펀드 관리자는 직접 인프라 온 카지노를 운영하고 관리하거나 외부 운영 관리 대행사를 위임 할 수 있습니다. 외부 운영 관리 대행사는 일반적으로 인프라 온 카지노 또는 그 계열사의 원래 이해 관계자입니다. 당시 원래 운영 관리 직원은 펀드 관리자의 외부 운영 관리 대행사 또는 전문 부서에 매각 될 수 있으며, 환경 보호 온 카지노가 원활하게 운영 될 수 있도록 인프라 온 카지노를 계속 운영하고 관리 할 수 ​​있습니다. 예를 들어, Shougang Green Energy 온 카지노에서 펀드 매니저는 이미 Beijing Shougang Ecological Technology Co., Ltd.에 합류했습니다 ("Shougang Ecology") 운영 관리 서비스 계약에 서명했으며 Shougang Ecology는 인프라 온 카지노를 운영 관리 기관으로 운영 할 것입니다. Shougang Ecology는 Shougang Environmental Industry Co., Ltd.의 전액 출자 자회사이며, 운영 인력은 원래 온 카지노 회사에서 Shougang Ecology로 분리되어 있으며, 원래 운영 인력은 여전히 ​​인프라 온 카지노를 계속 운영하고 관리하고 있습니다. Chuang Water 온 카지노에서 운영 및 관리 대행사는 직접 최초의 이해 관계자 Beijing Chuang Co., Ltd.

환경 보호 기업은 REIT를 통해 환경 보호 온 카지노 건설을 위해 자금을 계속 사용할 수 있습니다. Shougang Green Energy Project의 재활용 기금은 주로 베이징 Shougang New Energy Power Generation Project (국내 폐기물 2 단계) 온 카지노 및 Yongqing 카운티 가정 폐기물 소각 발전소 온 카지노 (1 단계)에서 사용될 것입니다. Shouchuang Water Project에서, 최초의 이해 관계자 Shouchuang Co., Ltd.는이 공개 REITS 발행을 통해 자산을 활성화 할 것이며, 회복 기금은 자본 형태로 사용되어 수자원 및 기타 지역의 9 개 도시 지역의 수자원 및 포괄적 인 물 환경 거버넌스에 투자 할 것입니다.

환경 보호 기업은 후속 확장을 통해 새로운 환경 보호 온 카지노를 구축 할 수 있습니다. 국가 개발 및 개혁위원회의 문서 번호 958은 온 카지노 자산 규모의 규모를 명확하게 규정했다. "개시 자 (원래 주식 보유자)는 자금을 확장 할 수있는 강력한 능력을 가지고 있으며, 고속도로 개통의 마일리지, 공원의 건축 영역, 하수 처리 규모 등의 관련 규정 (예 : 제어 규정)에 따라 제어되거나 상대적으로 통제되는 방식으로 발행 될 수있는 다양한 유형의 자산의 규모가 처음으로 제안 된 공공 재산의 규모보다 적습니다." Shougang Green Energy Project에 대한 안내서는 후속 온 카지노가 Shougang Green Energy 온 카지노로 확장 될 것이라고 밝혔다. 펀드 매니저는이 펀드에 더 적합한 목표를로드 할 것입니다.

공개 REIT의 출구 방법의 유연성은 또한 환경 보호 분야의 인프라 온 카지노 출구에 편의를 제공 할 것입니다. 공공 REIT의 현재 공통 거래 구조를 바탕으로 환경 보호 회사는 온 카지노 회사의 자본 또는 프랜차이즈 권리를 맨 아래에 양도하거나 출구를 달성하기 위해 보유한 펀드 주식을 양도 할 수 있습니다. 주식 투자자의 투자 요구를 충족시키고, 기존 환경 보호 자산을 활성화하고, 환경 보호 인프라 펀드의 이직 효율성을 가속화하고, 환경 보호 인프라 건설을위한 더 풍부한 자금 공급원을 제공 할 수있는 조기 출구를 달성하기위한 공공 REIT의 발행.